Новости

РВК провела рабочую группу по вопросу размещения средств НПФ на инвестиционных рынках

14.04.2020

10 апреля состоялось четвертое заседание рабочей группы Совета венчурного рынка при РВК по вопросам привлечения на рынок средств негосударственных пенсионных фондов. В ходе онлайн-встречи представители венчурных фондов, ассоциаций и институтов развития обсудили предложения по законодательным поправкам, которые откроют НПФ доступ к участию на рынке прямых и венчурных инвестиций. Финальный документ с соответствующими предложениями будет отправлен в ближайшее время в Минэкономразвития РФ и ЦБ РФ.

Работа по модернизации нормативно-законодательной базы ведется в рамках поручения Президента РФ, которое он дал по итогам встречи с ведущими российскими инвесторами в марте 2020 года. Согласно этому документу, ЦБ РФ и Правительству РФ в срок до 15 мая 2020 года рекомендовано проработать вопрос о возможности размещения средств пенсионных резервов и инвестирования средств пенсионных накоплений негосударственными пенсионными фондами в фонды прямых и венчурных инвестиций.

Открывая заседание, заместитель генерального директора — инвестиционный директор РВК Алексей Басов, отметил, что рабочая группа Совета венчурного рынка при РВК на протяжении нескольких лет системно ведет работу, направленную на устранение барьеров, которые мешают негосударственным пенсионным фондам выйти на рынок прямых и венчурных инвестиций. Часть предложений, разработанных экспертной группой, вошли в проект Стратегии развития рынка прямых и венчурных инвестиций до 2030 года. 

«Представленные инициативы направлены на то, чтобы законодательно разрешить НПФ вкладывать ограниченную часть средств в высокодоходные инструменты с более высокой степенью риска. Мы уверены, что благодаря совместным усилиями участников рынка, наша экономика получит еще один инструмент привлечения капитала, а пенсионные фонды и их вкладчики — дополнительный финансовый инструмент, повышающий доходность пенсионных вложений».

Алексей Басов также добавил, что в большинстве стран с развитой инновационной экосистемой, таких как США, Израиль или Китай, пенсионные фонды являются важным элементом национального рынка прямых и венчурных инвестиций. На их долю приходится до 30% от общего объема инвестиций в быстрорастущие компании. 

«В России на данный момент НПФ ограничены крайне консервативными инструментами, дающими доходность, соизмеримую с уровнем инфляции. Теперь, когда Президент озвучил запрос, адресованный всем участникам рынка, мы надеемся, что работа по созданию первых успешных кейсов по выходу НПФ на рынок прямых и венчурных инвестиций пойдет значительно быстрее».

По мнению президента НАПФ Константина Угрюмова, для того чтобы частные пенсионные фонды смогли активно вкладывать свои резервы в венчурные проекты, необходимо объяснить их акционерам, чем именно рынок прямых и венчурных инвестиций может быть для них привлекательным. Решение этой задачи требует, чтобы венчурные инструменты стали более понятными и прозрачными, а система оценки рисков — более точной.

К факторам, сдерживающим выход НПФ на рынок прямых и венчурных инвестиций, Исполнительный директор АНПФ Алексей Денисов добавил нехватку квалифицированных специалистов, которые умеют работать с высокорисковыми инструментами, а также угрозу фидуциарной ответственности. 

«Даже если такие специалисты у фонда есть, акционерам нужны будут дополнительные гарантии, что их НПФ не будет привлечен к фидуциарной ответственности. Нужно избегать ситуаций при венчурном инвестировании, когда Банк России сделает вывод, что фонд заработал меньше денег, чем мог бы, и теперь акционеры должны компенсировать упущенную выгоду за свой счет. В целом нужно проработать вопрос прохождения стресс-тестирования для фондов, вышедших на рынок прямых и венчурных инвестиций. Банк России должен снять эти риски, чтобы пенсионные фонды смотрели в этом направлении без лишних опасений», — отметил Алексей Денисов.

Внесение изменений в законодательство — принципиальный вопрос, считает заместитель председателя правления УК «Роснано» Юрий Удальцов. 

«Нам необходима комбинация изменений в законодательстве и минимальных изменений в регуляторике, которые подвигнут НПФ в эту сторону. Важно сделать инструмент венчурных инвестиций интересным для НПФ. И частично этого можно добиться, на мой взгляд, посредством снятия со стороны ЦБ РФ излишней регуляторики», — прокомментировал Юрий Удальцов.

Внесение изменений в уголовный кодекс, в связанные с бюджетными инструментами финансирования подзаконные акты, а также проработка вопросов, касающихся проверок и так называемого «права инвестора на ошибку», должны быть максимально прозрачными для НПФ, считает директор по правовому сопровождению инвестиционной деятельности и законодательных инициатив РВК Ирина Монина. По ее словам, сейчас неверно говорить о том, что условия для выхода НПФ на рынок прямых и венчурных инвестиций в ближайшее время можно будет назвать комфортными, но как минимум НПФ должны будут получить защиту от необоснованных претензий.

«Пакет законодательных и прочих инициатив должен быть таким, чтобы создаваемые условия работы подходили и НПФ, и ЦБ, и инвестиционному сообществу. Это касается фидуциарной ответственности, аудита, оценки стоимости чистых активов и многих других вопросов. Необходимо в том числе обсуждать непосредственно с НПФ, каковы их потребности и ожидания при выходе на рынок прямых и венчурных инвестиций», — отметил заместитель генерального директора по стратегии ФИОП Роснано Алексей Качай.

По словам директора Russia Partners Александра Лупачева, опыт общения с акционерами НПФ показывает, что фонды ожидают повышенного вознаграждения за инвестиции в более сложный инструмент, которыми являются фонды прямых и венчурных инвестиций. При этом некоторые из них охотнее готовы вкладывать деньги в фонды фондов, так как за границей эта практика показала себя эффективной.



Справочная информация

О РВК

АО «РВК» — государственный фонд фондов, институт развития венчурной отрасли Российской Федерации. Основные цели деятельности АО «РВК»: стимулирование создания в России собственной индустрии венчурного инвестирования и исполнение функций Проектного офиса Национальной технологической инициативы (НТИ). Уставный капитал АО «РВК» составляет более 30 млрд руб. 100% капитала РВК принадлежит Российской Федерации в лице Федерального агентства по управлению государственным имуществом Российской Федерации (Росимущество). Общее количество фондов, сформированных АО «РВК», достигло 29, их суммарный размер — 64,4 млрд руб. Доля АО «РВК» — 38 млрд руб. Фонды с участием капитала АО «РВК» проинвестировали более 290 портфельных компаний на общую сумму 23 млрд руб.
www.rvc.ru

Место проведения: