Государственный фонд фондов
Институт развития Российской Федерации

Media Review

5 типичных ошибок начинающих инвесторов

20.06.2016
Источник: rusbase.com

Руководитель клуба инвесторов ФРИИ Максим Чеботарев рассказал о главных ошибках, которые совершают начинающие венчурные инвесторы, и о том, почему лучше не инвестировать в стартап, зарегистрированный на Кипре.

1. Отсутствие системности в инвестициях Большая ошибка — воспринимать инвестирование как хобби, а не как еще одну, полноценную работу.

«У меня есть кэш, сейчас я его куда-нибудь солью». Но такой подход не сработает: надо инвестировать осознанно. Я знаю человека, который построил очень успешный в России финансовый сервис, а затем, не особо задумываясь, инвестировал несколько сотен тысяч долларов в несколько стартапов без готовых продуктов и каких-либо планов по выходу на американский рынок. Все эти проекты в результате провалились: теперь инвестор оценивает полученный опыт как своеобразный (и очень дорогой) MBA.

Как себя вести, чтобы не попасться в ту же ловушку?

Во-первых, сформировать четкие требования к стартапам, которые вам интересны и в развитие которых вы хотите вложиться.

Во-вторых, как и в любых инвестициях, выстроить процесс. Как вы рассматриваете компании, какие (одинаковые!) вопросы им всем задаете, какие документы собираете. И уже на основе анализа всех полученных данных понимаете, какую компанию хочется видеть в своем портфеле.

Большинство начинающих инвесторов действует более спонтанно: встретили интересных парней, дали им денег и думают, что все теперь будет хорошо. Затем опять познакомились с кем-то — и в них тоже инвестировали.

Но венчурные инвестиции — это история не про знакомства с хорошими людьми, а про растущий рынок стартапов, которые находятся в нижних точках своего роста. Вот компания, сейчас у нее слабое положение, но скоро начнется очень быстрый рост, в котором можно поучаствовать. Чтобы быть хорошим инвестором, нужно хорошо понимать, чем вы занимаетесь.

Предприниматель, который построил сеть битумных заводов, наверняка не умет работать с технологическими предпринимателями и не знает, кто из них перспективнее.

Отсюда логичным образом вытекает следующий пункт: 2. Инвестиции в сферы, в которых инвестор не разбирается. Общаясь с начинающими предпринимателями, я часто вижу так называемый «синдром зубного врача». Например, на Западе стоматологи очень хорошо зарабатывают, часто со скуки начинают заниматься венчурными инвестициями и... дают деньги проектам, в работе которых ничего не понимают.

Нельзя просто вот так утром проснуться и решить, что ваше призвание — инвестировать в виртуальную реальность. Для этого надо начать разбираться в этой области: иначе просто не получится найти потенциально хорошую сделку.

А если и получится, то вас в нее просто не пустят. На рынке сейчас много свободных денег, возможностей сжечь лишний кэш — еще больше, и в попасть в хорошие сделки можно только благодаря своим связям, знаниям и хорошим деньгам. Так что — выстраивайте компетентную экспертизу.

По российскому венчурному рынку уже лет 5 ходит такая байка о владельце цементного завода, который вложил $100 тысяч в один стартап. Через год к основателю компании пришла служба безопасности — забирать $200 тысяч наличными. Фаундер, к счастью, остался жив, а владелец завода интерес к венчурным инвестициям потерял. Он и не догадывался, что в этой сфере можно как заработать деньги, так и потерять.

3. Непорядочность по отношению к стартапам Еще один нередко встречающийся порок — попытка сразу же, еще на начальной стадии переговоров, отжать максимальную долю в стартапе. А почему бы и нет? «Я же рискую своими деньгами, а они нет».

Но это большая ошибка: если вы отбираете большую долю, фаундер может потерять мотивацию заниматься бизнесом. В таком случае вы просто замыкаете компанию на невысоком уровне развития с оборотом в 350-500 тысяч рублей в месяц.

В каждый набор в Акселератор ФРИИ к нам приходит 2-3 компании, у которых доля инвесторов составляет от 80%. Мы в такие компании инвестировать не можем: если у фаундера почти ничего не осталось, то и мотивации работать не будет.

4. Слишком активное участие в операционной деятельности Вложив существенную (хотя бы для стартапера) сумму в развивающийся проект, начинающие инвесторы начинают думать, что без них теперь все развалится. Они начинают контролировать каждый шаг предпринимателя, лезть в операционную деятельность, звонить по ночам генеральному директору с какими-то идеями.

Так делать, конечно, нельзя. Если вы начинаете говорить основателю, как себя вести и что делать, то фактически принимаете на себя все риски от принятия решений. Это совершенно неправильная позиция в отношениях инвестор — стартапер. Задача инвестора — помогать советами и задавать правильные вопросы, а не заниматься оперативным управлением.

У меня перед глазами есть хороший пример: компания из сферы ИБ, в которой инвестор заместил собой генерального директора. Прежний гендир стал воспринимать себя как человека, получающего указания от инвестора — и перестал мыслить стратегически.

Это ловушка: инвестор не может уделять достаточно времени стартапу в силу занятости на других проектах, а основатель мотивацию развивать компанию потерял.

5. Инвестиции в стартапы в другой юрисдикции К российским инвесторам часто приходят за деньгами стартапы из Кипра, Греции, Италии — то есть стран, где есть определенные проблемы с ликвидностью. У начинающих инвесторов от открывающихся радужных перспектив сразу захватывает дыхание: ведь он сейчас проинвестирует Зарубежную Компанию! А значит, получит доступ к европейскому рынку и много-много денег в придачу.

Недавно я общался с инвестором, который проинвестировал 100 тысяч евро в стартап, зарегистрированный в кипрской юрисдикции — посчитал, что так ему будет проще сохранить права. Разработка проекта велась на Кипре, а операционной деятельностью занималась российская «дочка». Но основатель проекта оказался нечестным, перестал выходить на связь — и тогда инвестор решил подать на него в суд. Так он узнал, что при судебном разбирательстве на Кипре только адвокату придется заплатить несколько десятков тысяч евро. Понятно, что инвестор решил просто забыть об этом проекте.

Мораль проста: надо инвестировать в тех людей, которых вы понимаете и в идеи, в которых разбираетесь.


Место проведения: