Государственный фонд фондов
Институт развития Российской Федерации

Media Review

Финские инвесторы приняли российский анальгин

14.08.2017
Источник: Ведомости

Фото: Медисорб

Финский фонд купил 45% российского производителя анальгина и цитрамона.

Пермскому «Медисорбу» понадобились средства на развитие.

CapMan Russia приобрел долю в пермском фармпроизводителе «Медисорб», сказано на сайте фонда и следует из данных кипрского реестра. Закрытие сделки подтвердили совладелец и гендиректор «Медисорба» Владимир Фотеев и партнер CapMan Russia Александр Власов.

Владелец производства, компания «Медисорб групп», по данным ЕГРЮЛ, принадлежит АО «Медисорб» (0,02%), остальное — у кипрской «Медисорб холдинг». 45% последней, по данным реестра, владеет CapMan Russia II Fund (о. Гернси), остальные 55% — у Фотеева. Власов и Фотеев отказались раскрывать сумму инвестиций.

Сейчас в портфеле «Медисорба», по данным его сайта, — цитрамон, анальгин, мелоксикам, парацетамол, бромгексин, мукалтин, детские витаминные добавки и другие препараты. Большая часть — это дженерики, отмечает заместитель гендиректора Stada CIS Иван Глушков. Доходы потребителей упали за последние годы и они стали переключаться на более дешевые препараты-аналоги, зонтичные бренды с качественной упаковкой, рассуждает Глушков, это попытка привлечь такого потребителя, вероятно, инвестор считает это хорошей рыночной стратегией.

CapMan Russia решила инвестировать в пермскую фармкомпанию, потому что рынок дженериков растет во всем мире, а в России он растет ускоренно за счет замещения импорта более доступными российскими препаратами, подтверждает Власов. «У «Медисорба» хороший портфель дженериков, успешно продающихся в аптечных сетях, и достаточно много новых препаратов в разработке и процессе регистрации», — добавил он.

«Медисорб» планирует работать и в сфере госзакупок. Средства инвестора потребовались в том числе на реализацию планов производства ингаляционного анестетика севофлурана и препарата для лечения ВИЧ, говорит Фотеев. «По севофлурану: цех строится, идут клинические исследования, в 2019 г. препарат может появиться на рынке», — говорит он.

В июле 2017 г. пресс-служба правительства Пермского края сообщала, что «Медисорб» построит новый цех, инвестировав 11,5 млн евро:

«В новом цехе заложено три линии: первая и вторая — для производства твердых лекарственных форм, третья — для жидких». На последней будет выпускаться севофлуран медисорб. По данным QuintilesIMS за 2016 г., бюджетные закупки севорана (торговое наименование севофлурана) составили 1,08 млрд руб. в оптовых ценах. Рентабельность госзакупок ниже, чем у коммерческого рынка, отмечает Глушков.

Для сделки «Медисорба» с CapMan Russia проведена допэмиссия, привлеченные средства пойдут на развитие компании, увеличение производственной мощности, выпуск новых препаратов, уточнил Власов и подтвердил Фотеев.
От детских центров до лабораторий

У CapMan есть опыт вложений в российские активы в сфере медицины: в 2012 г. она была среди инвесторов группы KDL, занимающейся лабораторной диагностикой (ее бизнес также начинался в Пермском крае). Среди других инвестиций CapMan Russia — сеть детских центров «Кидбург», поставщик услуг в сфере IT Maykor Group, занимающаяся интернет-маркетингом Kokoc Group и др.

Инвестиции CapMan позволят компании увеличить выручку в несколько раз в течение 3-5 лет, рассчитывает Власов; финансовые показатели компании он не раскрыл. По данным «СПАРК-Интерфакса», выручка АО «Медисорб» в 2016 г. — 727,35 млн руб. (-1,11%), чистая прибыль — 90,3 млн руб. (+10,5%). В прошлом году «Медисорб» продал 115 млн упаковок лекарств, а за первое полугодие 2017 г. — уже 75 млн, лишь уточнил Власов.

У подобных компаний EBITDA может составлять около 30% выручки, при сделках такие компании могут оцениваться примерно в 10 показателей EBITDA, считает Глушков. «Таким образом, 45%-ный пакет, по грубым оценкам, мог бы стоить в пределах 1 млрд руб.», — говорит он.

Сделка состоялась в 2017 г., по данным сайта CapMan. За первое полугодие размер новых инвестиций российских фондов CapMan составил 14 млн евро, за это время у российского фонда CapMan была всего одна инвестиция, сказано в финансовой отчетности CapMan. В кипрском реестре изменения в составе акционеров датированы 26 апреля; по курсу ЦБ 14 млн евро на этот день — 851,1 млн руб.

Как правило, CapMan оставляет резерв на дополнительное инвестирование в каждую портфельную компанию, замечает Власов: «Но в инвестиционных договорах обычно доинвестирование заранее не прописывается. Поэтому если такая возможность доинвестировать в «Медисорб» и появится, то это будет уже другая сделка, которую нужно будет сначала согласовать со всеми сторонами».

Автор: Наталья Ищенко


Место проведения: