Государственный фонд фондов
Институт развития Российской Федерации

Media Review

«Рынок в тумане, но провал Uber не обрушит пузырь»

29.03.2017
Источник: vc.ru

The Atlantic побеседовала с экспертами отрасли о том, как лопнет новый ИТ-пузырь и когда это произойдет.

«Особенность рыночных пузырей заключается в том, что никто не знает, насколько они велики, — пока они не всплывут. И когда становится ясно, каковы их объемы, обычно уже поздно», — пишет редакция The Atlantic.

Крах доткомов в начале 2000-х годов обошелся индустрии в $5 трлн. С тех пор представители отрасли гадают, когда же лопнет следующий пузырь и сколько еще инвестиций успеют влить в стартапы фонды. Эксперты отмечают ранние сигналы надвигающегося кризиса: закрытие или поглощение компаний, снижение объема инвестиций и выходов на биржу, завышенная стоимость акций, падение стоимости стартапов.

«А затем на рынке появляется условный Uber, который, несмотря на убыточность, оценивается в $70 млрд и оказывается в центре одного скандала за другим. Только в 2017 году против стартапа объявили бойкот, его обвиняли в незрелости корпоративной культуры и краже интеллектуальной собственности».

Каждый раз, когда кто-то пытается привлечь очередные инвестиции, я боюсь, что рухнет вся отрасль. — пользователь агрегатора Hacker News

«Будущее Uber, технологий, огромные средства и тысячи рабочих мест висят на волоске. Насколько все эти вещи связаны и взорвется ли пузырь вместе со стартапом — вопрос, который не дает никому покоя, и на который ни у кого нет ответа. И он достоин обсуждения», — пишет The Atlantic.

«Такие проекты постоянно балансируют на краю. Если Uber спотыкается, сердца представителей индустрии уходят в пятки», — продолжает The Atlantic. Часть пузыря, пишет издание, образуется в среде с низкой процентной ставкой — деньги стекаются туда, если стекаться больше некуда.

Это, по мнению The Atlantic, ключевой момент — и именно он определяет реальную стоимость Uber. Проблема проекта в том, что он не предлагает ничего уникального — на этот рынок может войти любой разработчик. Для пользователя переход с одного приложения на другое не составит особенного труда: единственное, что ему нужно будет сделать, — заново ввести данные банковской карты.

Что произойдет с другими компаниями-«единорогами», если Uber падет? Что будет потом??

Эксперты, с которыми удалось побеседовать The Atlantic, не думают, что возможный крах компании подорвет всю остальную отрасль.

«Важно видеть разницу между действительно ценными проектами и пустышками, которые получили деньги только потому, что их было больше некуда вкладывать».

В качестве примера редакция приводит медицинский стартап Theranos, который предлагал клиентам прогрессивную технологию тестирования и анализа крови. Компания оценивалась в $9 млрд, а позже выяснилось, что все это время ее основатели обманывали инвесторов и пациентов.

«Theranos развалилась, но пузырь так и не всплыл. Возможно, в этот раз все не так, как во времена доткомов. Вопрос в том, считают ли инвесторы случаи с Theranos и Uber симптоматичными или полагают, что это лишь единичные примеры, — объясняют эксперты. — Инвестиционная среда сейчас совсем не та».

Как объясняет редакция The Atlantic, скептикам стоит обратить внимание на два основных изменения, который произошли с момента краха доткомов.

Первое — почти каждая компания к 2017 году успела стать технологической. В 2000-х годах никто не интересовался технологиями, а иногда пользователи даже не подозревали, что именно у них в руках. Сейчас технологиями пользуются все. По мнению экспертов, это создает некую защиту для инвесторов.

Второе изменение заключается в том, что рынок стал гораздо более разнообразным, — как и вкладывающие в него средства инвесторы. Во времена доткомов интернет-компании финансировала небольшая группа людей, а сейчас деньги поступают от самых разных фирм и частных инвесторов и направляются в широкий спектр отраслей.

Поддерживающая стартапы инвестиционная инфраструктура изменилась — и это во многом связано с тем, как изменилось отношение к технологиям. Если Uber провалится, — хотя не факт, что это случится, — что скажут инвесторы? «Очень жаль, что мы финансировали технологический сектор» или «очень жаль, что мы финансировали эту компанию»??

Представители рынка считают, что провал Uber покажет другим предпринимателям, как не стоит вести бизнес. Уже сейчас компании приходится прикладывать все больше усилий, чтобы поддерживать и восстанавливать свой имидж после очередных скандалов.

«Uber появляется в новостях не в связи со своими успехами или разработками, а в связи с поведением руководства. Если компания закроется, другие основатели поймут, что вести бизнес таким образом на ранних этапах развития продукта может быть продуктивным, но на более поздних только навредит проекту», — объясняют эксперты.

При этом инвесторы все чаще смещаю внимание с платформ, агрегаторов и прочих разработок на более наукоемкие проекты: датчики самостоятельного вождения для автомобилей, медицинские технологии, исследования в области робототехники.

Однако многие полагают, что вне зависимости от судьбы Uber пузырь рано или поздно лопнет — на рынке намечается стагнация. Инвесторы уже не так охотно раздают свои средства стартапам.

«Рынок в тумане — ровно как в 2001 году», — говорит один из партнеров фонда Sequoia Capital Ральф Бота.

«Стартапы не должно волновать, сколько еще инвестиций привлечет Uber — так или иначе, его судьба вряд ли окажет влияние на образовавшийся пузырь. Важно понять, что корректировка рынка уже началась. Вопрос в том, лопнет пузырь так же резко, как в прошлый раз или просто сдуется», — заключает редакция.


Место проведения: