Государственный фонд фондов
Институт развития Российской Федерации

Media Review

Гендиректор РВК о кризисе, инвестициях и бизнес-ангелах

26.06.2013
Источник: РБК

Агамирзян Игорь Рубенович - Генеральный директор, председатель правленияРоссийский рынок венчурного инвестирования для многих кажется мифическим понятием. Между тем в этом секторе экономики уже появились первые сделки на сотни миллионов долларов. Подробнее о российских бизнес-ангелах, об инновациях и стагнации в российской экономике рассказал в интервью корреспонденту РБК Кристине Давыдовой в рамках XVII Петербургского международного экономического форума генеральный директор Российской венчурной компании Игорь Агамирзян.

Охарактеризуйте, пожалуйста, российский рынок венчурного инвестирования.

Российский рынок венчурного инвестирования достаточно молодой. Попытки создать рынок в России были предприняты еще в середине 90-х гг., но всерьез этим заниматься начали 3-4 года назад. Последние 2 года у нас происходит бум, рынок удваивался, а за последние 4 года вырос примерно в 10 раз. Сегодня на российском рынке объем доступного капитала всех фондов - и российских, и зарубежных, работающих в России, составляет, по нашим оценкам, 6,5-7 млрд долл. А летом 2010г. эта сумма составляла около 2 млрд долл. При этом за 2012г. на российском рынке прошло около 1 млрд долл. только инвестиционных сделок. И, по оценкам международных аналитиков, российский рынок по результатам 2012г. вышел на четвертое место в Европе по абсолютным объемам и на первое место по темпам роста.

По оценкам международных аналитиков, российский рынок по результатам 2012г. вышел на четвертое место в Европе по абсолютным объемам и на первое место по темпам роста.

Выглядит все достаточно оптимистично. Неужели все так идеально?

Сказать, что все идеально, будет недопустимым преувеличением, потому что рынок страдает целым рядом перекосов. Например, секторальным: у нас большая часть инвестиций идет в Интернет. Почти половина всех сделок в 2012г. связана с электронной коммерцией. При этом целый ряд экономических секторов сильно недоинвестирован. Второй серьезный перекос - стадийный. Большинство проектов инвестируются на поздней стадии, когда проекты себя уже проявили. На развитых венчурных рынках объем капиталов под управлением бизнес-ангелов сравним с объемом капиталов под управлением венчурных фондов. А в России сегодня это совсем не так, на проекты посевной и предпосевной стадии уходят единицы процентов от общего объема инвестиций. Около 50% средств идут в проекты поздней стадии, которые ближе к прямым инвестициям.

Что необходимо сделать, чтобы изменить эту ситуацию? Может быть, необходимо изменение законодательства?

Я не думаю, что надо что-то законодательно прописывать, это, скорее, рыночная стихия. Частные деньги на рынке всегда идут в те зоны, в которых им наиболее комфортно. С точки зрения государственных интересов, необходимо проводить некоторые регуляторные мероприятия, но не ограничивая инвестиции. Например, та же электронная коммерция у нас пока сильно недоразвита. Надо стимулировать, создавая специальные условия для тех экономических секторов, которые недоинвестированы. Либо надо поддерживать развитие посевных инвестиций на самой ранее стадии, в которых обычно в развитых экономиках работают бизнес-ангелы. А у нас эта категория по-настоящему не оформилась. Собственно, РВК в своих планах на трехлетний период 2014-2016гг. провозгласила переход от фронтального развития рынка к коррекции с приоритетом на те направления, которые рыночные инструменты не охватывают.

В каких секторах экономики наблюдается нехватка инвестиций?

Например, очень сильно недоинвестирована альтернативная энергетика. При том что интерес со стороны правительства к ней есть. В конце мая вышло постановление правительства по возобновляемым источникам энергии. Очень перспективная область - интеллектуальная система управления. Там большой потенциал как с точки зрения спроса, так и с точки зрения возможностей. В России в этой области достаточно много компетенций, многие международные корпорации используют наши инженерные разработки.

Как Вы оцениваете экономическую ситуацию в России в целом? Правительство объявило о стагнации, постоянно фиксируется отток иностранного капитала.

Эти оценки и анализ российской экономики происходят не в вакууме, а в рамках глобальной экономической ситуации. Россия уже достаточно хорошо интегрирована в глобальную экономику. Поэтому мировые тренды несомненно оказывают влияние и на нас. Стагнация, на мой взгляд, - глобальное явление, оно не связано непосредственно с российской экономикой. У нас в стране есть свои проблемы, которые может быть усугубляют общий мировой фон. Но он тоже не на пустом месте формируется, а в связи с тем, что мы сейчас переживаем некоторую смену парадигм, смену волны технологического развития.

Мы сейчас переживаем некоторую смену парадигм, смену волны технологического развития.

Что конкретно Вы имеете в виду?

Последние годы везде стало модно говорить о новой индустриализации. При этом это не просто новая индустриализация, это другая индустриализация - по сравнению с тем, как она понималась в XX веке. Это новое автоматизированное производство, в процессе которого непосредственно люди не задействованы. А основные центры стоимости в такой модели экономики из производственных мощностей перемещаются в центры дизайна и разработки, в прикладные исследования, приводящие к продукту. То есть для того, чтобы запустить полностью производство, нужны мощнейшие инжиниринговые компании, которые способны разработать оборудование и интегрировать его для того, чтобы автоматизированное производство сделать. Основная прибыль всего процесса в целом оказывается не на производстве конкретного товара, а на тех, кто разработал технологии, продукт.

Это перемещение центров добавочной стоимости в глобальной экономике, на мой взгляд, и определяет глобальную стагнацию. Рост по традиционной модели уже перестал происходить, а рост по новой модели еще не начался.

Будет длительный период стагнации, а потом, я предполагаю, будет новый рывок экономического развития, новый цикл, но уже совершенно в другой парадигме.

Что в этой ситуации необходимо делать для роста в российской экономике?

Для российской экономики чрезвычайно важно не остаться на обочине этого процесса. Те, кто не совершит этот переход на новую парадигму экономического роста, будут иметь большие проблемы в следующем цикле, который будет длительным - десятки лет.

Вы считаете, что этот промежуточный период займет не один год?

Да, думаю, что, может быть, и не одно десятилетие. Трудно прогнозировать, что будет через 5-10 лет. Еще 10 лет назад трудно было прогнозировать, что произойдет с мобильными телефонами во всем мире. В начале 2000-х гг. они были редкостью и атрибутом состоятельного человека, а сегодня в России номеров мобильных телефонов больше, чем населения.

Какой будет взрыв следующего десятилетия, трудно спрогнозировать. Но то, что это тренд обозначился и будет происходить в течение определенного периода времени, это для меня совершенно очевидно.

Вопрос в том, сколько времени это займет. Это будет не меньше 5 лет, но возможно, что и больше.

Какую роль в этом процессе сыграют инновации?

Инновации являются сердцевиной этого процесса. Инновации относятся к полностью радикально перестраиваемому производственному процессу. Вообще, вся смена парадигмы связана с тем, что информационные технологии, которые развивались последние 30 лет в виртуальном мире, не слишком привязанном к реальной жизни, сегодня стали общей платформой всего развития. В свое время, в индустриальную эпоху, общей платформой развития стало машиностроение. Без машиностроения нельзя было сделать ничего, сегодня ничего нельзя сделать без информационных технологий.


Место проведения: